当前位置: 星云娱乐官方网址 - 还有扩张空间吗? “摸摸”永辉超市底牌

      星云娱乐官方网址 - 还有扩张空间吗? “摸摸”永辉超市底牌

        2020-01-11 19:13:12 热度:3173

        星云娱乐官方网址 - 还有扩张空间吗?  “摸摸”永辉超市底牌

        星云娱乐官方网址,获取更多零售电商原创文章可搜索微信公众号商业观察家

        文/商业观察家(微信id:retail-observer)

        俗话说“是骡子是马”,看看一季报。

        零售业的调整升级、年内市场走势判断,以及各种概念能否兑现。一季度市场表现往往能给与市场很大“启示”。

        永辉超市2016年一季度市场表现亮丽,业绩同比“两双”正增长,显示中国线下零售市场分化加剧。

        惊喜

        永辉超市2016年1季度营收同比增幅19.81%,扣非净利同比增幅39.66%,领跑中国线下零售业。

        这一数据主要得益于永辉超市线下零售业态的外延扩张,以及经营能力提升。永辉超市线上部分基础较小,贡献有限,2015年,永辉超市线上客户与实体店客户消费比为0.03%。

        而若展开永辉超市线下业务,相对于活跃于中国零售市场的外资零售商,如大润发、沃尔玛、家乐福等,永辉超市单店营收规模相对略小,支撑永辉超市高速增长的主力仍是线下超市业态的外延扩张。

        2015年,永辉超市同比增加营业面积57.42万平方米。2016年一季度,永辉超市新开店增加的营业面积达13.86万平方米,总计签约未开店项目总计174家。考虑到永辉超市过去几年每年新增营业面积都在50万平方米左右,以及永辉超市传统“战略”合作项目将在未来持续推进,如万达广场年内的开业时点集中于后三季度。2016年,永辉超市的新店扩张计划,仍将支撑年内,及未来永辉超市的收入增长。

        先重点说说万达。从过去经营看,永辉超市与万达集团结成了一种“战略伙伴”关系。每年,永辉超市新增的万达广场店占永辉超市当年新增营业面积15%左右。2015年,这一数字比例达到20%左右。

        《商业观察家》统计显示,2014年,永辉超市开业的万达广场店共8家,当年签约储备的万达广场店项目也为8家。2015年,永辉超市开设万达广场店12家,当年签约储备的万达广场店项目13家。2016年一季度,永辉超市签约储备的万达广场店项目1家,截止一季度,永辉超市尚未开设万达广场店,这主要可能是,2016年万达广场的开业时点几乎全部集中后三季度。

        显然,永辉超市将随着万达广场扩张,跨出自己的全国步伐。

        首先,从万达集团的规划看,2016年,万达集团计划开业50座万达广场、2座万达城,相比2015年开业的不到30座万达广场大幅提升。而在今后很长一段时期,万达集团计划每年至少开业50家万达广场。因此,作为“稳固”的合作伙伴,永辉超市将能跟随万达进入全国,并下沉渠道。

        其次,永辉超市的万达广场店租约较长,为15年。最近开业的万达广场店体量则在9000-10000万平米间。虽然万达广场一般开业于城市“新区”,商业需要一定周期培育。但由于租金成本属于“伙伴级”、单店租约较长,以及万达广场周边同时搭售的公寓项目,也能保证一定客流。永辉超市万达广场店的市场风险实际相对能控。

        支撑永辉超市外延扩张另外一个动力是,小体量会员店的扩张。

        2016年1季度,永辉超市“一口气”开设了9家会员店,这是自2015年四季度连开5家会员店后,永辉超市的持续加码。

        永辉超市会员店主要呈现三大特征:

        ►1、体量上看,永辉超市的会员店大多在300平米以下。

        ►2、租约较短,几乎都在5年左右。

        ►3、目前主要布局于一线城市,14家会员店都开设于上海,店铺绝大部分位于上海中环内,相当一部分位于内环。

        《商业观察家》认为,以上三个特征显示,主要经营进口商品的永辉超市会员店在初始阶段盈利能力可能偏弱,具一定市场风险。

        “小业态”店先期需要找到可复制模式,做大规模,才能获得利润的“钥匙”。会员店也是永辉超市o2o运营的重要支点,小业态店能更便利地开展“到店取货”业务,降低o2o配送成本。

        同时,通过线上配送扩大市场覆盖面,在整体影响力薄弱的上海市场,永辉超市有望借此部分解决卖场业态难以落地“上海”的瓶颈。

        出色的财技

        自2010年底a股上市以来,永辉超市的外延扩张呈加速之势,即便是在2015年以来的宏观经济“低迷”环境中。

        目前看,支撑零售业外延扩张一般有三大基础:一、资金基础。二、商品能力。三、市场风险控制能力。

        首先从资金能力看,永辉超市的资本运作表现优秀。

        如算上2016年4月被相关部门审核通过的面向“京东”、牛奶有限公司、张轩松的定增项目(目前仍未完成)。自2010年ipo后,永辉超市总计股权募资3次,共计132亿元。

        从时间节奏看,ipo后,永辉超市于2013年9月完成首次非公开发行募资,如面向“京东”等的定增项目近期顺利完成,那么,这总计132亿元的股权融资发生前后周期将不到3年时间。这实际支撑了近几年来永辉超市的外延扩张。

        同时,在这一过程中,永辉超市大股东张轩松、张轩宁兄弟的合计持股比例,从2010年ipo后的35.66%,将可能下降至29.21%(假使面向“京东”的定增项目顺利完成,2016年一季报显示,张轩松、张轩宁兄弟的合计持股32.02%)。

        这意味着,大股东持股比重仅下降6.45个点,持股比例下降幅度18.09%,便可能融资132亿元。与此对应的是,截止2016年5月3日股票收盘价,永辉超市总市值仅359亿元。(由于面向“京东”等的定增项目还未完成,若假使定增项目近期顺利完成,把定增所增加股份加入,按5月3日永辉超市收盘股价计算,那么,永辉超市总市值也只有423亿元。)

        以上计算显示了永辉超市过去几年在a股市场上的融资能力。但需要特别指出的是,ipo后,永辉超市可能的3次股权融资中,张轩松也参与了两次,总计132亿元股权融资额中,将可能包括张轩松投入的16.51亿元资金。同时,张轩松也有过增持行为,2015年9月,张轩松3千多万元增持永辉超市0.08%股份。

        不过,由于永辉超市上市以来,一直稳定分红,即便是处于急需资金的快速扩张期,永辉超市也每年稳定分红,由此,大股东也获得的大量分红资金。2015年,永辉超市总分红6.1亿元,当年,公司净利6.05亿元,永辉超市的分红总额超过公司2015年净利。

        根据《商业观察家》粗略统计,最近5年,张轩松、张轩宁兄弟合计从永辉超市获得的累积分红6.6亿元左右(含税)。

        132亿元股权融资额显示了永辉超市过去,及现在的“资金能力”。未来呢,永辉的融资能力也显示出了积极迹象。

        一般而言,估值过高、经营体量过大,股权增发融资的操作难度会增大。伴随着外延扩张,永辉超市的经营体量会持续增长。

        但受益早前的定增项目等,永辉超市资产负债率从2014年的58.24%大幅下降至2015年的39.51%。这一数据也领跑于中国零售业,部分“预示”了公司未来“强悍”的融资能力。

        并购或是好的方式

        永辉超市线下业态的外延扩张能力也受益于其商品经营能力提升。

        我们看到了一些进步。

        比如,

        ►2015年永辉超市新增东北沈阳、广东东莞、浙江杭州三个物流中心,已建成12个物流中心,2016年则计划新建陕西西安、贵州贵阳新仓;

        ►永辉超市第一家重庆中央厨房已于2016年2月投产,以生鲜加工业务为主;

        ►与韩国希杰集团合资经营的北京中央厨房预计2016年下半年试运营,福建中央厨房也处于设计阶段。

        根据永辉超市发布的到2020年的市场规划,公司的目标清单包括:

        ►1、实现国内大供应商300家,国际核心供应商30家。

        ►2、自有品牌的销售占比15%-20%。

        ►3、拥有大型自有物流基地5个(含现有),合作物流5个,生鲜供应商物流30个,冷链物流体系基本完整。

        ►4、中央厨房5-10个。

        永辉超市的外延扩张必须具备风险控制能力,考虑到目前“低迷”的宏观经济,这一点在当下尤为重要。

        分地区看,永辉超市在全国范围仍还有许多尚未涉足的空白市场,比如中部的一些省份如湖南,以及经济发达区域广东等。理论上,这些区域都是市场机会。但如何将空白市场变成盈利可能,却是很大挑战。挑战可能包括场租成本高于竞争对手,商品体系尚待搭建等。

        以永辉超市东北大区的市场拓展表现看,相关市场培育、发展还是存在很大挑战。

        2015年,永辉超市东北大区营收规模10.85亿。2016年一季度,营收3.1亿,同比增速只有2.87%%。东北大区是永辉超市所有区域市场中毛利表现最差的区域,2015年毛利11.61%,远低于永辉超市成熟区域市场,如福建、华西区域超17%的毛利表现。2016年一季度,永辉东北区域市场毛利有所提升至12.94%。

        这一经营状况造成永辉超市相关区域市场盈利能力较弱。

        根据永辉超市相关数据,其东北区域运营子公司,如辽宁永辉超市有限公司、吉林超市有限零售公司2015年营业利润亏损分别为7338万元、2353万元,较2014年都有不同程度扩大,其中,辽宁永辉营业利润亏损幅度同比扩大57.67%。

        2015年,亏损的子公司中,还包括参与运营江苏区域市场的江苏永辉商品超市有限零售公司,亏损幅度较2014年有所缩窄。

        《商业观察家》认为,在一些新区域市场拓展中,永辉超市面临物业成本高于竞争对手、合适物业相对难以获得,以及商品经营体系尚待搭建等挑战,这些区域市场面临相对较长的市场培育期。同时,在一些成熟区域市场,如福建等则进入空白市场有限、增速放缓状况。

        因此,永辉超市未来扩张或会考虑并购方式,以降低经营风险。考虑到国内供应充足的资金环境,以及宏观经济“低迷”等因素,这一方式正变得越来越可行。

        永辉超市目前也对外进行了横向投资,比如投资联华超市和中百集团。

        这些区域国企掌握了区域市场内的商业资源,问题是传统负担高,且运营效率相对较弱,因此,看起来这会是市场机会,有整合空间。但挑战在于,期待国企层面的任何变革,都是对“耐心”的极大考验。

        不过,布局总比不作为好。

        商业观察家

        微信id:retail-observer

        每日一条,关注零售电商,原创商业报道

        坚持原创、干货、鲜活、有态度的商业分析

        百度百家、今日头条、搜狐新闻有同名专栏

        合作、交流或爆料、来稿、约稿可添加微信号shangyegcj

        获取更多零售电商原创文章可微信搜索公众号“商业观察家”添加关注

        wellbet吉祥体育手机官方下载

        责任编辑:匿名
      随机新闻
        1. 天河区环卫女工巧手制非遗手工
        1. 超豪华车加税只是冰山一角 原价200万的车有400万都买不到
        1. 数据显示:90后成出游主力军 旅行目的地以国内为主
        1. 欢迎市民参观!中山市青少年宫举办贵州西江写生夏令营美术作品展
        1. 机构论市:短周期内继续分化将是主旋律
        1. 天津自7月起开展“打击医疗美容乱象专项整治行动”
      最热新闻
        1. 五险变四险?生育保险并入医保对职工、企业有何影响
        2. 五险变四险?生育保险并入医保对职工、企业有何影响
        3. 生育保险并入医保,对职工、企业有何影响唐烨 “2019年底前,实现生育保险和职工基本医疗保险合并实施。”意见明确指出,职工生育期间的生育保险待遇不变。生育保险基金并入职工基本医疗保险基金,统一征缴,统筹层次一致。生育保险各项待遇改由职工基本医疗保险基金支付。意见明确,两项保险合并后,将按照用人单位参加生育保险和职工基本医疗保险的缴费比例之和确定新的用人单位职工基本医疗保险费率,个人不缴纳生育保险费
        1. 人物|艾尔弗雷德·佩顿:三双怪咖
        2. 人物|艾尔弗雷德·佩顿:三双怪咖
        3. 艾尔弗雷德·佩顿:是的,我今年开办了一个训练营,我觉得这样做很有意义,这样我就可以随时随地地去帮助那些喜爱篮球的小孩子。艾尔弗雷德·佩顿:除了打篮球之外,我就喜欢在家看看电影。艾尔弗雷德·佩顿:我本来就是一个充满吸引力的球员,哈哈哈,不信吗?艾尔弗雷德·佩顿:哈哈哈……
        1. 早安岭南·国庆特辑|广播体操70年,有你的成长背景乐吗
        2. 早安岭南·国庆特辑|广播体操70年,有你的成长背景乐吗
        3. 《早安,岭南》是一档由南方日报地方新闻部打造的轻资讯+泛娱乐的音频脱口秀栏目,逢周二、四、六早八点播出。您现在收听到的是早安岭南之70周年国庆特别专辑。这个国庆,让我们坐上时光穿梭机,一起用耳朵倾听新中国成立70年来的那些或久远而弥新的声音。今天第四期,我们来听听新中国成立70年以来的广播体操,回顾几代人的体育文化。
        1. 过去十年国际油价腰斩、国内油价却涨了,原因何在?
        2. 过去十年国际油价腰斩、国内油价却涨了,原因何在?
        3.   涨知识|过去十年国际油价腰斩、国内油价却涨了,原因何在?成品油定价机制变化十年前,国内成品油还没有调价周期一说,与国际油价并没有紧密联系。现行的成品油价格机制规定,汽、柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一次,调价生效时间为调价发布日24时。正因为此,2008年国际原油价格大幅飙升、创下每桶147美元历史最高点后,国内成品油价并没有随国际油价暴涨而水涨船高。
        1. 中国CM401导弹采用临近空间弹道 全程高超声速飞行
        2. 中国CM401导弹采用临近空间弹道 全程高超声速飞行
        3. 通过航展现场的展板资料可知,CM-401反舰导弹飞行最大速度6马赫,飞行过程中采用临近空间弹道,全程高超声速机动飞行,可实现对大中型舰船、编队及港口目标的快速精确打击。二战中,德国采纳“桑格尔弹道”,设计超声速洲际轰炸机,不过没能成功。CM-401导弹作为基于弹道导弹、高速弹头融合技术而来的新概念武器,应该是采用中国上述已经验证成熟的高超音速飞行器技术的结果,处于国际领先地位。
        1. 孩子患上“父爱饥渴症” 其实父亲是造就天才的关键
        2. 孩子患上“父爱饥渴症” 其实父亲是造就天才的关键
        3. 但是,莫扎特有如此成就是与他父亲的精心培养密切相关的。可以说,没有父亲那份执着的精神、严格的要求和深厚的关爱,是无法造就莫扎特这样一位音乐大师的。在孩子的早教中,父爱和母爱有着各自不同的影响作用。
        1. 米兰时装周未修图曝光,马思纯穿的像发面馒头,热巴真是一言难尽
        2. 米兰时装周未修图曝光,马思纯穿的像发面馒头,热巴真是一言难尽
        3. 近日,有网友在花鸟市场偶遇迪丽热巴,一身朴素打扮,扎着马尾辫背着单肩包好像大学生一样。完全的明艳动人啊有没有~~~主要这套造型真的太适合她了~然而,热巴修完很美,没修的图真是有些一言难尽。。马思纯怎么又胖了还是脸肿了??有网友说她这一身穿的跟发面馒头一样。。而且为毛每次都觉得娜扎极度不自信啊,她和热巴都穿了裹身裙,明显热巴更有曲线啊!
        1. 我用2W元打造了一台ITX性能钢炮,结果意外
        2. 我用2W元打造了一台ITX性能钢炮,结果意外
        3. [pconline 杂谈]这两年各家小主板也出了不少,但我们pconline认为这其中做工最为精致的就是华硕rog c8i了,为了不浪费这么一块好的主板,最近我们也用华硕rog c8i搭配ryzen 7 3700x搭配了一台超强性能小钢炮,感兴趣的网友快来看看吧~想装这台机最起初的原因没有别的,就是因为之前拿到了这块rog c8i主板,这是时隔这么多年rog再为amd出impact系列主板了。
        1. 厉害了!2019年山东省武术散打冠军赛落幕,菏泽勇夺11金
        2. 厉害了!2019年山东省武术散打冠军赛落幕,菏泽勇夺11金
        3. 大众网·海报新闻菏泽10月16日讯10月15日,2019年“中国体育彩票杯”山东省武术散打冠军赛在郓城县宋江武术学校圆满落幕。本次比赛由山东省武术院主办,菏泽市体育局承办,郓城县人民政府、郓城县教育体育局、郓城县宋江武校协办,共有来自全省十六地市的20支代表队共331名运动员参赛。其中,曹州武术学校代表队共获得6金10银6铜,宋江武校代表队共获得3金4银11铜,市体校代表队共获得2金2银1铜。
        1. 小吴因发际线还请债款,还存款十几万,而我却想拯救自己的发际线
        2. 小吴因发际线还请债款,还存款十几万,而我却想拯救自己的发际线
        3. 小吴居然靠着自己的发际线还清了自己近50万的贷款,还自曝现今还有十几万存款。想当初,小吴爆火就是因为发际线,他本来就是想要求助一下,却没想到因为自己的眉毛和发际线火遍全网,有了很多圈内人都羡慕不来的流量。各种表情包各种刷,小吴还在微博上发过自己的表情包。但小吴的爆火来的快,去的也快,很快因为难以解释的负面传闻,小吴退出了大家的视线。

      © Copyright 2018-2019 vmpkit.com 法相信息门户网 Inc. All Rights Reserved.